ТОП авторов и книг     ИСКАТЬ КНИГУ В БИБЛИОТЕКЕ

А  Б  В  Г  Д  Е  Ж  З  И  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Э  Ю  Я  AZ

 

Кроме случаев, когда клиент дает конкретное указание по управ-
лению его портфелем без риска или с очень небольшим риском, более чем
вероятно, что акции будут играть очень заметную роль в портфеле. При ус-
ловии, что такие портфели включают инвестиции, дающие некоторую диверси-
фикацию и приносящие доход, лица с достаточными сбережениями для того,
чтобы обратиться в банк с просьбой управлять ими, вероятно, будут стре-
миться к приросту капитала, а не к получению дохода, а этого можно дос-
тичь с помощью акций.
В эту группу можно также включить компании с венчурным капиталом. Хо-
тя основные объекты их содействия - не котируемые на рынке ценные бумаги
и реорганизуемые предприятия, их конечная цель - прибыльный оборот ин-
вестиций. Один из очевидных способов достижения этой цели - это, при ус-
ловии финансовой стабильности компании, попытка добиться листинга или
котировки акций компаний в торговой системе. По сути, это делает фирмы с
венчурным капиталом важными продавцами новых выпусков акций на рынке.

ЧАСТНЫЕ ЛИЦА
Частные лица покупают акции по ряду причин, не всегда логичных с точ-
ки зрения инвестирования. Хотя этот сегмент сам по себе в целом не явля-
ется источником крупных сделок, благодаря самой численности населения от
частных лиц обычно поступает больше приказов на инвестиции в акции, чем
от всех других групп инвесторов, вместе взятых.
Частные инвесторы часто приобретают акции напрямую либо в дополнение
к приобретению других инвестиционных продуктов, либо во многих случаях
относясь к этому как к способу времяпрепровождения. У некоторых людей
преобладает чувство собственности, в то время как другие относятся к ин-
вестиции как к способу контроля над собственными сбережениями для их ис-
пользования в будущем.

Там, где профессиональные инвесторы тяготеют к научному подходу при
выборе инвестиций, многие частные инвесторы добиваются таких же успехов,
используя гораздо более бесхитростные приемы. Какой бы метод ни приме-
нялся, следует отметить, что в целом частные инвесторы обращают меньше
внимания на риск. Как следствие, этот сегмент инвестиционного рынка бо-
лее склонен приобретать акции мелких компаний и меньше заботиться о ры-
ночной ликвидности (поскольку пакеты акций в данном случае имеют такой
размер, что их проще продать в обычных условиях), чем о реальной цене,
по которой они могут заключить сделку и которую они смогут регулярно
отслеживать.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Играет ли государство какую-либо роль на рынке акций?
2. Какова роль компании по работе с ценными бумагами на рынке акций?
3. Чем рынки акций привлекают учреждения, работающие с долгосрочными
сбережениями?
4. Почему паевым фондам приходится обращаться к гораздо более крат-
косрочным инвестициям в акции, чем пенсионным фондам?
5. Какая группа инвесторов обычно дает наибольший объем приказов на
рынке акций?

4.3 ДОХОДНОСТЬ И ПРИРОСТ КАПИТАЛА
Принцип оценки потенциальной финансовой прибыли от акций точно такой
же, как и для облигаций, т.е. доход от дивидендов (аналогично процентам
по облигациям) и прирост капитала зависят от изменения цены. Однако на
этом сходство заканчивается.

При рассмотрении облигаций было указано, что управляющие ценными бу-
магами с фиксированным доходом стремятся получить доход от своих средств
каждый день так же, как его можно получить от депозита. Управляющие ин-
вестициями в акции имеют совершенно иную точку зрения, их игра называет-
ся "повышенный доход от капитала", или "общий доход". Независимо от то-
го, какова цель - получение краткосрочного или долгосрочного дохода от
капитала, дивидендный доход, хотя он и важен, всегда занимает второе
место.
Прежде чем сравнить факторы, которые могут помочь установить среднюю
ожидаемую доходность корпорации, важно дополнительно оценить потенциал и
фактически циклический характер деятельности, с которым приходится стал-
киваться в бизнесе. В то время как компания должна постоянно зарабаты-
вать достаточную прибыль для выплаты процентов по своим долговым обяза-
тельствам или находить эти средства за счет резервов, именно дополни-
тельная прибыль (т. е. сверх той, которая идет на обслуживание долга)
составляет ядро доходов от акций. Проблема акционеров состоит в том, что
дополнительная прибыль - нестабильная величина. Ни одна компания не мо-
жет гарантировать, что ее прибыль вырастет в текущем финансовом году по
сравнению с прошлым годом.
В этом отношении необходимо обратить внимание на два основных эконо-
мических цикла.
Во-первых, существует цикл сектора, отрасли или продукта. Отдельный
продукт или услуга проходит через ряд этапов. Вначале рождается идея.
Затем эта идея требует исследования и разработки для нахождения потенци-
ального рынка. Следующий этап - производство, а конечный этап наступает
тогда, когда данный продукт вытесняется новым, более совершенным продук-
том. Таков процесс на рынках, где действует конкуренция. Такой поэтапный
процесс также наблюдается во всей отрасли, хотя разные конкурирующие
между собой продукты и могут находиться на разных этапах своего жизнен-
ного цикла развития.
Во-вторых, существует операционный цикл предприятия. Он начинается,
как и цикл продукта, с разработки, маркетинга и первоначального разви-
тия. Затем наступает этап консолидации, когда, возможно, ведется поиск
новых и дополнительных рынков и совершенствуется ассортимент продукции.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158

ТОП авторов и книг     ИСКАТЬ КНИГУ В БИБЛИОТЕКЕ    

Рубрики

Рубрики