Эк-
спансионистская политика предполагает снижение дисконтного
процента и ломбардной ставки, покупку ценных бумаг государ-
ства у банков и сокращение минимума хранимых резервов.
Рынок ссудного капитала и его виды
>анки, будучи особыми финансовыми институтами,
являются организационными центрами рынка ссудных ка-
"оЕукторг
питалов, т. е. совокупности взаимоотношений,-Где"
сделки выступает денежный капитал и формируется спрос и
предложение на него. Вместе с тем, движение денежных пото-
упп чрпез сынки ссудных капиталов есть не что иное, как одна
из форм существования финансов, авличаил ди БПД дч-о-
ния финансов: прямые финансы (они осуществляются в виде
денежных потоков между предпринимателями или нефинансо-
выми корпорациями) и непрямые финансы, движение которых
происходит через банковскую систему, "именно через банк и
осуществляется движение косвенного потока финансов.
Существует два вида рынков ссудных капиталов: первичный
и вторичный. На первичном рынке происходит размещение фи-
нансовых требований, например, открытие счетов в банке, со-
здание долговых обязательств; а вторичный рынок ссудного ка-
питала образуют финансовые требования, срок платежа по ко-
торым еще не наступил. Этот рынок не увеличивает объем кре-
дитных требований, не меняет персоналии должников. Он
лишь перераспределяет финансовые инструменты от одного
кредитора к другому.
В свою очередь рынок ссудных капиталов не является одно-
родным. В нем различают денежный рынок и рынок
капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными
банковскими операциями сроком до одного года. Рцшккаив.-
талов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции
банков. Он делится на ипотечный рынок (операции с за-
кладными листами) и финансовый рынок (операции с
ценными бумагами). Особенностью финансового рынка являет-
ся то, что субъектами его являются не только банки, но и фон-
довая биржа, а объектом операций выступают не только цен-
ные бумаги частных предпринимателей, но и государственных
институтов.
Денежный рынок и рынок капиталов являются вторичными
рынками ссудных капиталов. Каждый из этих рынков имеет
собственный инструментарий, т. е. конкретные финансовые
ценности, обращающиеся на них. Они различаются по статусу
(акция или облигация), по типу собственности (частная или го-
сударственная), по сроку действия, степени ликвидности и ха-
рактеру риска (банкротный или рыночный). Эти инструменты
имеют также и свою национальную специфику. Рассмотрим
набор этих инструментов на примере США.
Инструментарий денежного рынка:
1. Казначейские векселя (Ттеазигу Ы115) представля-
ют собой краткосрочные облигации казначейства
США, имеющие срок погашения до одного года.
Они пресщазначены для финансирования деятель-
ности правительсiпии. .с\с"""= пскселя не
подвластны банкротному риску, так как выпуска-
ются государством, но подвержены рыночному рис-
ку, ибо их чрезмерный выпуск сказывается на ры-
ночной цене.
Этот инструмент существует практически во всех развитых
странах. Кроме того, в ряде из них обращаются беспроцентные
казначейские свидетельства (казначейские займы). Специфика
этого вида ценных бумаг состоит в том, что они продаются по
курсу ниже номинала, а выкупаются по номиналу, что равно-
значно получению процента.
2. Депозитные сертификаты (Ьагде сетiНiсаIез о{
(IерозИ) представляют собой ценные бумаги бан-
ков. Срочный депозит достоинством не менее 100
тыс. долл., С быстроликвидны, они . ограниче-
ны верхним потолком процентной стадии. Серти-
фикаты на депозиты, как и все нижеследующие
ценные бумаги денежного рынка, обладают бан-
кротным риском.
3. КеригсЛаяе адгеетеп переуступаемые соглаше-
ния представляют собой покупку текущего счета
крупного владельца депозита с помощью казначей-
ского векселя. Эти операции проводят между собой
банки. Срок действия таких операций составляет
обычно одну ночь. На следующее утро заемщик
обязан возвратить текущий счет плюс процент и
выкупить казначейские векселя.
4. Евродоллары - т. е. депозиты в долларах, нахо-
дящиеся на счетах коммерческих банков за преде-
лами США. Обычно это срочные депозиты с перио-
дом действия от 5 дней до одного года. Особенно
большое развитие получил вторичный рынок евро-
долларовых сертификатов на депозиты. Процент-
ные ставки по евродолларовым операциям не име-
ют верхнего предела.
5. Коммерческие бумаги - соттугсiаi рареге пред-
ставляют собой необеспеченные краткосрочные
облигации известных фирм срокам от 5 до 30 дней,
существуют также бумаги со сроком до 270 дней.
6. финансовые бумаги ({iпапсiає рарегз). Этим по-
нятием обозначается специфический тип коммер-
ческих бумаг, выпускаемых финансовыми компания-
ми. Они сходны с коммерческими бумагами.
7. банковские акцепты (Вапегз ассерiапсез) ис-
пользуются преимущественно для краткосрочного
финансирования внутренней и внешней торговли.
Это ведущий инструмент денежного рынка. Он
связан с акцептириоип:.; """"рчгких векселей,
т. е. предоставлением банковской гарантии про-
давцу (экспортеру). Обычно под такие векселя
банк выписывает собственный чек, который, в
свою очередь, до срока окончания действия, стано-
вится объектом операций на вторичном рынке.
8. Федеральные фонды ([е(1его1 [ипсiз), т. е, сред-
ства банков, которые они обязаны хранить в Фе-
деральной Резервной Системе (центральном эмис-
сионном банке). Эти средство могут быть ссужены
одним банком другому под процент.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85