Для каждого типа установлены определенные ограни-
чения по составу и структуре инвестиционных активов и обязанности управ-
ляющей компании по срокам выкупа инвестиционных паев у их владельцев.

Управляющая компания открытого паевого фонда обязана ежедневно выку-
пать инвестиционные паи по требованию их владельцев, поэтому его активы
состоят из наиболее ликвидных ценных бумаг: государственных облигаций,
акций и облигаций крупнейших российских предприятий, денежных средств и
проч. В открытом фонде рыночная стоимость финансовых вложений фонда пе-
реоценивается на основе рыночных котировок ежедневно, и на начало каждо-
го рабочего дня управляющая компания раскрывает информацию о стоимости
чистых активов фонда, стоимости инвестиционного пая, цене выкупа и цене
размещения паев.

Управляющая компания интервального паевого фонда обязана обеспечить
выкуп инвестиционных паев как минимум раз в год. Временной интервал, в
течение которого компания производит прием заявок на приобретение и вы-
куп паев, не может составлять менее 14 рабочих дней. Частота и дли-
тельность интервалов приема заявок устанавливаются управляющим и указы-
ваются в правилах фонда. Несмотря на менее жесткие требования по выкупу
паев, не менее 50% активов интервальных фондов должны удовлетворять тре-
бованиям ликвидности, которые установлены для активов открытых фондов.
Схема взаимодействия сторон, участвующих в работе фонда, показана на
рисунке.


Лицензии Лицензии
















Учитывая, что для успешного развития индустрии паевых фондов важно достичь полного доверия инвесторов фонда к деятельности управляющего, ФКЦБ предъявляет высокие требования к управляющим компаниям паевых инвестиционных фондов. Во-первых, размер собственного капитала управляющей компании должен составлять не менее 2,5 млрд. руб. Во-вторых, деятельность по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов является для компании исключительной и может совмещаться только с управлением активами негосударственных пенсионных фондов, инвестиционных фондов и чековых инвестиционных фондов. Управляющая компания паевого фонда должна получить лицензию ФКЦБ на право осуществления деятельности по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов.
Деятельность управляющей компании паевого фонда жестко ограничивается
и контролируется. В частности, ей запрещено:
- совершать сделки, нарушающие правила фонда и требования к составу и
структуре его активов;
- безвозмездно передавать имущество фонда;
- привлекать заемные средства, подлежащие возврату за счет имущества
фонда (исключение составляет случай недостаточности собственных средств
для обеспечения выкупа паев, но совокупный объем задолженности строго
ограничен);
- предоставлять за счет имущества фонда займы и кредиты;
- покупать за счет имущества фонда активы у своих аффилированных лиц,
а также выпущенные этими лицами ценные бумаги; ценные бумаги, выпущенные
депозитарием, аудитором и независимым оценщиком фонда;
- приобретать акции управляемых ею инвестиционных фондов;
- приобретать имущество фонда и продавать фонду собственное имущест-
во.
Управляющая компания несет ответственность собственным имуществом за
ущерб, причиненный владельцам инвестиционных паев в результате ее винов-
ных действий в случае совершения сделок в свою пользу при наличии конф-
ликта интересов с интересами владельцев инвестиционных паев.
Специализированный депозитарий
Другим важным звеном в схеме паевого фонда является специализирован-
ный депозитарий, в функции которого входит не только хранение и учет
имущества фонда, но и контроль за распоряжением этим имуществом (см.
также специальный параграф). Специализированный депозитарий обязан полу-
чить лицензию ФКЦБ на право осуществления функций спецдепозитария паево-
го фонда, он не может совмещать эту деятельность с профессиональной дея-
тельностью на рынке ценных бумаг в качестве брокера или дилера (за иск-
лючением деятельности на рынке государственных ценных бумаг), и его
собственный капитал не должен быть меньше 2 млрд. руб. Запрещается учас-
тие в уставном капитале депозитария управляющих компаний, с которыми он
связан депозитарными договорами, а также участие аффилированных лиц уп-
равляющей компании в деятельности органов управления депозитария. Лицен-
зия, выданная ФКЦБ специализированному депозитарию, предоставляет ему
право помимо чисто депозитарных функций:
- вести реестр владельцев инвестиционных паев фонда;
- производить расчет стоимости чистых активов паевого фонда;
- выступать агентом по размещению и выкупу паев фонда;
- в качестве номинального держателя заключать сделки по приобретению
для фонда ценных бумаг и распоряжаться ценными бумагами, составляющими
имущество фонда.
Специализированный депозитарий обязан принимать и хранить документар-
ные ценные бумаги фонда и вести учет прав на эти бумаги и иное имущество
фонда обособленно от собственного имущества. Депозитарий не принимает к
исполнению поручения управляющего, если они нарушают требования к соста-
ву и структуре активов фонда, и в течение суток должен сообщать ФКЦБ о
фактах совершенных нарушений с описанием состава нарушений. Депозитарий
несет ответственность за любые убытки в результате неисполнения или не-
надлежащего исполнения им своих обязанностей.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158