Срок до погашения 3 года. Найти текущую стоимость на момент
приобретения облигации.


Год
Платежи
Коэффициент дисконтирования
Текущая стоимость 0
80 руб.
1
80 руб.
1
80 руб.
1/1,08
74,07 руб.
2
1080 руб.
1/1,082
925,93 руб.
Общая текущая стоимость 1080 руб.

Общая формула для расчета текущей стоимости денежных потоков при ус-
ловии получения первого платежа в момент, на который рассчитывается нас-
тоящая стоимость, принимает вид:






где
С0 - первый платеж, не дисконтированный, поскольку он получен в мо-
мент времени, на который рассчитывается текущая стоимость. Его будущая
стоимость равна текущей стоимости. Математическое объяснение таково: для
платежей, приходящих во время 0:





т. е. коэффициент дисконтирования равен 1.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что выражает процентная ставка, используемая при расчете текущей
стоимости аннуитета?
2. Чему равен коэффициент дисконтирования для платежа, полученного в
момент расчета текущей стоимости аннуитета?




В подготовке учебного пособия принимали непосредственное участие, а
также были использованы материалы, разработанные следующими авторами:

Глава 1. Б. Берд.
Глава 2. Марченко А.
Глава 3. Б. Берд, Радыгин А, Кокошкин К., Чекашкин Ю.
Глава 4. Б. Берд, Радыгин А., специалисты группы мониторинга Price
Waterhouse.
Глава 5. Б. Берд.
Глава 6. Радыгин А., Алексеева Е., Чураева М., специалисты группы мо-
ниторинга Price Waterhouse.
Глава 7. Б. Берд.
Глава 8. Марченко А.
Глава 9. Радыгин А., Олейник Л., Малова М., Глушецкий А.
Глава 10. Радыгин А., Редькин И., Субботин Д.
Глава 11. Радыгин А., Марченко А.
Глава 12. Кубасова Е., Теплухин П.
Глава 13. Радыгин А., Левенчук А., специалисты группы мониторинга
Price Waterhouse.
Глава 14. Марченко А.
Глава 15. Радыгин А., Алексеева Е., Чураева М., специалисты группы
мониторинга PriceWaterhouse.
Глава 16. Петренко Е.
Глава 17. Петренко Е.
Глава 18. Марченко А., Олейник Л., Алексеева Е.
Замечания и предложения по структуре и содержанию просим направлять
по адресу: 121099 Москва, а/я 360.

205

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158