Вік товарної біржі визначити важко. Є свідчення,
що у Стародавньому Римі торговці збиралися з метою
обміну інформацією та укладання угод. У XVI-XVII ст.
роль бірж надзвичайно зросла у звязку з розвитком світової
торгівлі; провідними були біржі міст Антверпена, Ліона,
Амстердама. У XVIII ст. найвідомішою стає Королівська
біржа в Лондоні. У XX ст. центр біржової торгівлі пере-
містився у США. Сьогодні з кожних 100 угод, що укла-
даються в світі, 84 належать США.
У чому перевага біржової торгівлі перед небіржовою?
Для відповіді на це запитання скористаємося прикладом
небіржової торгівлі. Фермер, який вирощує пшенмпю, зі-
бравши врожай, прибув на ринок із запізненням. Усі спо-
живачі, які формують попит на зерно, вже привали товар.
Фермер змушений повернутися додому, не продавши свого
зерна. У цій ситуації програв не лише фермер, а й спо-
79

Служба
зайнятості

Малюнок 26. Структура ринку і ринкові установи
живачі зерна, адже вони змушені були заплатити вищу
ціну, оскільки пропозиція зерна від цього фермера не
врахована ринком.
Біржова торгівля запобігає подібним ситуаціям завдяки
двом формам торгівлі - форвардним та фючерсним уго-
дам.
Форвардна угода - це зобовязання продавця перед
покупцем здійснити постачання певної кількості товару
певної якості у зазначений час.
Фючерсна угода - це придбання права купити або
продати у майбутньому товар за певною ціною. Розглянемо
механізм фючерсної угоди на прикладі. Нехай наш фермер,
враховуючи досвід минулого року, у поточному році почав
дбати про реалізацію зерна заздалегідь. Ще в квітні він
приблизно визначив, що у липні збере 3 000 ц зерна. Звер-
нувшись на біржу, фермер дізнався, що ціну зерна на липень
визначено в 90 доларів за 1 ц. Така ціна влаштовує фермера.
За право продати на біржі у липні 3 000 ц по 90 доларів
за 1 ц фермер вносить гроші - заставу, що називається
маржею. Нехай маржа становить 10 % від виручки, яку
фермер передбачає мати, тобто 10 % від 270000 доларів
80

(90 х 3 000), і дорівнює 27 000 доларів. Такі самі внески
роблять ті учасники фючерсного контракту, які хочуть
придбати зерно у липні по 90 доларів за 1 ц. Настає
липень, ціна на реальному ринку встановилась не по 90
доларів, а по 80 доларів за 1 ц. Фермер виручив від
продажу зерна 240 000 доларів (80 х 3 000) замість очіку-
ваних 270 000 доларів. Біржа компенсує втрати фермера
від зниження ціни, перерозподіляючи кошти, внесені учас-
никами фючерсного контракту.
Хто здійснює торгівлю на біржі? Особи, за участю яких
здійснюються контракти на біржі, називаються брокерами
і ділерами. Той, хто хоче купити або продати товар через
біржову угоду, мусить звернутись до брокера або ділера.
Брокери виконують біржові операції за дорученням клієнта
і за його кошти, ділери купують і продають за власні
кошти. Брокери і ділери є членами біржі, право на членство
вони купують. За виконання своїх функцій брокери одер-
жують від клієнтів платню у вигляді комісійних і заці-
кавлені у збільшенні кількості угод. Ділери мають доход
від різниці між ціною продажу і ціною купівлі.
Чим торгують на біржі? На сучасних біржах торгують:
сільськогосподарською продукцією (зерном, мясом, бавов-
ною тощо), металами (золотом, сріблом, алюмінієм тощо),
енергоносіями (вугіллям, нафтою тощо). Товари широкого
вжитку, машини, обладнання на ринках західних країн
через біржі не продаються. Їх реалізують спеціалізовані
торгові фірми. Цим, до речі, біржі розвинутих країн від-
різняються від бірж в Україні.
Фондова біржа є установою, діяльність якої забезпечує
купівлю-продаж цінних паперів (акцій, облігацій). Най-
більшими фондовими біржами світу є Нью-Йоркська, То-
ронтська, Монреальська, Токійська, Гонконгівська.
У чому сенс діяльності фондової біржі? Фондова біржа,
по-перше, відкриває різним фірмам своєрідне джерело ін-
вестицій. Уявімо, що підприємство потребує коштів для
розширення своєї діяльності. Якщо взяти їх у банку, до-
ведеться платити процент, який може видатися зависоким,
крім того, регламентуються строки використання позиче-
ного капіталу. Функціонування фондової біржі забезпечує
одержання коштів через випуск і продаж цінних паперів -
зобовязань підприємства, яке потребує інвестицій. Кошти,
одержані від цієї операції, стають для нього джерелом
інвестицій.
По-друге, фондова біржа забезпечує постійний рух ка-
піталів і спрямування їх у ті сфери, які гарантують вищу
81

продуктивність. Уявімо, що випущені підприємством цінні
папери приносять тим, хто їх придбав, високий доход
(адже зрозуміло, що власники грошей віддають їх у обмін
на цінні папери, маючи на меті отримати доход). У цьому
випадку в нашого підприємства є шанс реалізовувати нові
й нові тиражі цінних паперів, і кошти нових покупців
акцій збільшуватимуть капітал нашого підприємства.
Фондова біржа, по-третє, в разі, якщо на ній продаються
цінні папери, випущені державою, дає змогу останній від-
найти кошти для відшкодування державного боргу.
Як функціонує фондова біржа? На фондовій біржі, як
і на товарній, працюють брокери і ділери. Їх контролюють
правління біржі та спеціальні комітети, що відповідають
за певні ланки їхньої діяльності. Фондова біржа обслуговує
первинний і вторинний ринки цінних паперів. Первинний
ринок охоплює всі операції, повязані з розміщенням (про-
дажем) нового тиражу цінних паперів. Вторинний ринок
охоплює операції з купівлі-продажу цінних паперів, що
зявляються на ринку вдруге, втретє і так далі - тоді,
коли їхні власники захочуть повернути свої кошти, ви-
трачені на придбання цінних паперів.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80