Но необходимая координация политически неосуществ
има без очевидного кризиса. Три страны почти никогда не находятся в точн
о той же стадии делового цикла в одно время и вследствие этого не нуждают
ся одновременно в одинаковом лекарстве. Кроме того, координация требует
, чтобы каждая из трех стран время от времени делала вещи, полезные для гло
бальной экономики, но болезненные для ее собственной экономики. Лидеров
этих стран выбирают вовсе не для того, чтобы они помогали миру за счет эко
номических трудностей собственных избирателей. Япония не желает сокра
тить свой торговый профицит (увеличив импорт из остальной части мира), Со
единенные Штаты не желают превратиться из общества высокого потреблен
ия в общество высоких сбережений и инвестиций (допустив тем самым снижен
ие мировых реальных процентных ставок), а Германия не желает иметь низки
е процентные ставки, рискуя большей инфляцией.
Разница между Соединенными Штатами, ощущающими свою ответственность г
лобального лидера, и той же страной, отказавшейся от такой ответственнос
ти, отчетливо видна при сравнении решения Федеральной резервной систем
ы под руководством председателя Алана Гринспэна повысить в семь раз ста
вку процента в течение двенадцати месяцев с начала 1994 до начала 1995 г. с дейст
виями той же ФРС под руководством председателя Пола Волкера во время спа
да 1982 г. Политика 1982-1983 гг. привела к почти мгновенному исчезновению спада. На
против, более высокие ставки процента в 1994 и 1995 г. сделали спад длиннее и глу
бже, чем он был бы без этих мер. С точки зрения циклического восстановлени
я в Европе и Японии, повышения ставки Алана Гринспэна произошли как раз в
неподходящее время. Европа только начинала выбираться из своего очень п
родолжительного спада, а Япония все еще была в спаде. К тому же Соединенны
м Штатам не нужно было вести мир к более высоким процентным ставкам. Как б
ы слабо ни было восстановление, повышение американских ставок процента
гарантировало еще более слабое восстановление.
На одно или два десятилетия раньше Федеральная резервная система могла
бы задуматься, как могут повлиять ее действия на «свободный мир». Но без у
грозы коммунизма ФРС не обязана беспокоиться об экономическом здоровь
е свободного мира. Мистер Гринспэн мог бы, конечно, защищаться, говоря, что
за прошедшее десятилетие мир драматически изменился. Соединенные Штат
ы превратились из величайшего в мире кредитора с торговым профицитом и ф
едеральным бюджетом, сбалансированным на полной занятости, в величайше
го должника с постоянными структурными дефицитами в налоговых и в между
народных расчетах. Они не могут больше делать то, что делали раньше. По пов
оду условий мистер Гринспэн, конечно, был бы прав Ц Америка находится в с
овсем иных условиях.
Как мы уже видели, в результате мировой рост замедлился на 60 процентных пу
нктов. Правительства, желавшие активно бороться со спадами и стимулиров
ать рост, сменились правительствами, тратящими все свое время на борьбу
с инфляцией и на защиту своей валюты.
Но граждане все еще надеются, что их правительства облегчат спады, если и
не смогут их устранить. Когда происходят спады, стоящие у власти правите
льства проигрывают выборы. Граждане не любят, когда на мировых финансовы
х рынках унижают их правительства. Они вымещают свое раздражение не на б
езличных финансистах, а на избранных ими политиках. Поскольку правитель
ства бессильно присутствуют при неизбежных капиталистических спадах,
правительства ослабевают, а их лидеров выгоняют с должности за то, что он
и не выполняют пожеланий граждан. Политические лидеры могут сказать с не
которым основанием, что глобальные условия просто не позволяют им делат
ь то, что делали их предшественники, Ц энергично действовать для прекра
щения спадов и вести экономику с очень низким уровнем безработицы, Ц и ч
то их не следует наказывать за то, что они не делают невозможного. Но такой
аргументацией трудно убедить избирателей. Если лидеры не могут выполни
ть то, чего хотят от них граждане, то зачем их выбирать?
Ясно, к чему это ведет. Без Америки как глобального экономического локом
отива, без макроэкономической координации «большой тройки», без желани
я отдельных стран стать региональными экономическими локомотивами и п
ри невозможности национального стимулирования для всех стран, кроме кр
упнейших (может быть, лишь кроме Соединенных Штатов), мир будет переживат
ь более частые, длительные глубокие спады, с намного более медленным вос
становлением. Эта новая реальность очевидна в Европе и в Японии и заметн
а в Соединенных Штатах. За коротким и неглубоким спадом в 1990-1991 гг. последов
ало вначале слабое, но постепенно ускорявшееся восстановление, пресече
нное в 1995 г. повышениями процентных ставок 1994 г. Это надо рассматривать как н
овый типичный образец. Редкие и неглубокие спады, обычные в эпоху после В
торой мировой войны, ушли в прошлое.


БОЛЕЕ СИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПО
ТРЯСЕНИЯ

Подобно спадам, финансовые потрясения так же стары, как сам капитализм. Т
юльпановая мания началась в Голландии в 1624 г. Восемнадцатый век видел «бу
м Южных морей» в Англии (когда спекуляция шла вокруг акций Компании Южны
х морей, имевшей привилегию на работорговлю и рыбную ловлю в Южных морях)
и «бум Миссисипи» во Франции (когда центром внимания была земельная собс
твенность во французской территории Луизиане). Девятнадцатое столетие
было полно финансовых паник, которые кажутся небольшими лишь по сравнен
ию с «большой» паникой двадцатого века Ц крахом фондовой биржи в 1929 г.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152