Нес
омненно, что Америка должна больше сберегать, но причина этого Ц не бала
нс торгового дефицита. Америка должна больше сберегать, поскольку она не
достаточно инвестирует, чтобы обеспечить адекватный рост в будущем. При
исправлении дефицита инвестиций изменилось бы положение торгового деф
ицита: если бы он состоял из инвестируемых товаров, мог бы оказаться не ча
стью проблемы, а частью ее решения.
Те, кто полагает, что простое увеличение сбережений могло бы легко и быст
ро устранить дефицит текущего счета США, допускают фундаментальную оши
бку в применении некоторых простых бухгалтерских равенств. Эти равенст
ва вытекают из способа построения счетов национального дохода и национ
ального продукта. 3 этих счетах, как указывает само их название, фигурируе
т два способа измерения полного объема производства. Но, конечно, два спо
соба измерения одной и той же вещи должны приводить к одному и тому же выв
оду. Со стороны продукта, счета национального дохода и национального про
дукта измеряют производство потребительских товаров (С), инвестируемых
товаров (I), правительственных товаров (G) и экспорта минус импорт (X Ц М). Со с
тороны дохода, они измеряют личный доход, который можно подразделить на
потребление (С), сбережения (S) и налоги (Т).
Поскольку эти числа измеряют один и тот же валовой внутренний продукт, В
ВП, [С + I + G + (ХЦ М)] должно быть равно [С + S + Т]. Алгебраически С сокращается, и полу
ченное уравнение говорит, что [X Ц М] должно быть равно [(S -1) + (Т Ц G)]. Если госуд
арственные бюджеты сбалансированы, то член [Т-G] равен нулю и [X-М] должно быт
ь равно [S-I]. Отсюда видно, что если некоторая страна (Америка) имеет дефицит
платежного баланса, то ее сбережения недостаточно велики, чтобы покрыть
ее инвестиции. Обратно, если страна имеет профицит платежного баланса (Я
пония), то ее сбережения вместе с налоговыми поступлениями должны превос
ходить ее инвестиции и государственные расходы.
Важно понять, что такие равенства не влекут за собой причинного следован
ия. Можно с таким же правом сказать, что сокращение торгового дефицита пр
иводит к увеличению сбережений по сравнению с инвестициями или что увел
ичение сбережений по сравнению с инвестициями приводит к сокращению то
ргового дефицита. Предположим, что Соединенные Штаты стали бы больше сбе
регать. Больше сбережений (или меньше потребления, поскольку это два раз
ных способа сказать одно и то же) Ц это значит меньше спроса на товары и у
слуги. Поэтому производство падает, людей увольняют, становится меньше и
нвестиций и уменьшается ВВП. Платежный баланс улучшается именно по той п
ричине, что падают доходы и люди не могут позволить себе покупать импорт
ные товары.
Поскольку потребители вследствие падения доходов перестанут покупать
также товары отечественного производства, то сокращение доходов, необх
одимое для снижения импорта до уровня экспорта, может быть очень большим
. Когда снижаются доходы, уменьшаются также сбережения, поскольку эти сб
ережения делаются из меньших доходов; но так как инвестиции убывают еще
быстрее вследствие падения объема производства, то сбережения и инвест
иции в конце концов приходят в равновесие, и тогда экспорт становится ра
вным импорту, но оба при сильно сниженном объеме производства.
Предположим теперь, что Соединенные Штаты стали бы решать свою проблему
торгового дефицита, устанавливая импортные квоты. Тогда, при меньшем экс
порте в Америку, продукция и доходы в остальном мире падают. С меньшими до
ходами страна вроде Японии меньше сберегает, так что инвестиции и сбереж
ения в Японии возвращаются к равновесию. В Соединенных Штатах те, кто тра
тил свои деньги на импорт, должны больше сберегать или переходить на бол
ее дорогие отечественные товары. Раз они покупают эти товары, используют
ся ресурсы свободной рабочей силы, растут доходы, и с повышением доходов
возрастают сбережения. Вдобавок с увеличением внутренней продукции и п
овышением цен возрастают сбережения бизнеса. Если цель состоит в том, чт
обы фиксировать импорт на уровне экспорта, то вначале будут некоторые ко
мбинации того и другого, пока сбережения и инвестиции не придут в равнов
есие, соответствующее вынуждаемому квотами равновесию между экспортом
и импортом.
Тот же анализ применим к Японии. Она может исправить свой профицит плате
жного баланса либо посредством меньшего сбережения (большего потребле
ния), либо посредством уменьшения экспорта. Сокращение экспорта в действ
ительности вызовет уменьшение сбережений, так как уменьшение экспорта
приводит к уменьшению производства, снижению доходов и тем самым Ц умен
ьшению сбережений. Тот же анализ сохраняет силу, если облегчается импорт
; единственная разница в том, где будут потери рабочих мест Ц в отраслях,
конкурирующих с импортом, или в экспортных отраслях.
Если бы в Японии был избыток производственных мощностей, то можно было б
ы найти не столь болезненный путь решения проблемы. Предположим, что Япо
ния стимулирует свою экономику (снижением налогов, увеличением расходо
в) и что часть более высоких доходов, зарабатываемых вновь нанятыми рабо
чими, идет на покупку импорта. Пусть в то же время Япония облегчает иностр
анцам экспортировать свои товары в Японию, чтобы большая часть существу
ющих доходов расходовалась на импорт и превышение экспорта над импорто
м исчезало. Рабочие отраслей, конкурирующих с импортом, увольняются, но о
ни находят новые места работы в быстро расширяющейся отечественной эко
номике.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152